Por fin tenemos al menos una explicación parcial de por qué las acciones de Tesla Inc. ganaron 500% este año: apuestas masivas en prometedoras acciones de tecnología por parte de SoftBank Group Corp. y otros que utilizan derivados de acciones. El extraordinario auge valoró el negocio de automóviles eléctricos de Elon Musk en US$464.000 millones durante el pico a finales de agosto, cuando solo seis empresas estadounidenses valían más.
Infortunadamente para los devotos seguidores de Tesla y los inversionistas minoristas que llevan la cuenta de sus ganancias, el aumento en el valor de mercado tiene muy poco que ver con mayores ventas de vehículos.
Más bien, se trata en parte de viejas especulaciones financieras. Si ese sentimiento febril se enfría repentinamente, las acciones podrían quedar vulnerables a otra venta masiva. Las acciones de Tesla han caído 16% desde principios de septiembre, incinerando US$75.000 millones de ganancias en papel, y cayeron alrededor de 15% en las operaciones previas al mercado el martes cuando la compañía no fue agregada al índice S&P 500. La noticia que General Motors Co. ha tomado una participación de US$2.000 millones en el rival de Tesla Nikola Corp. no habrá ayudado.
No todos aceptan el argumento de que las enormes apuestas de derivados realizadas por SoftBank impulsaron el épico aumento de las acciones tecnológicas, incluido Tesla, como informó la semana pasada el diario Financial Times. Pero ciertamente es plausible que las compras especulativas de opciones de compra, que otorgan al inversionista el derecho de comprar una acción a un precio específico, por parte de una cohorte mucho mayor de minoristas y otros inversionistas, tuvieron un papel en el repunte.
Cuando los corredores venden opciones de compra a corto plazo, a menudo necesitan cubrir su exposición comprando las acciones subyacentes. Se puede evidenciar cómo un ciclo de aumento de los precios podría perpetuarse.
Las compras de opciones de compra han sido boyantes últimamente y los volúmenes en las negociaciones de las acciones de Tesla han sido asombrosos: casi US$65.000 millones de sus acciones cambiaron de manos solo en un día a mediados de julio, según datos de Bloomberg. El reciente split accionario 5/1 de Tesla parecía diseñado específicamente para alentar más compras al hacer que el costo nominal de las acciones fuera más barato. Las acciones ganaron cerca de 80% tras el anuncio a principios de agosto.
Musk es un maestro en mantener el entusiasmo, ya sea al anunciar nuevas categorías de productos como la camioneta Cybertruck, o al aludir a nuevas tecnologías como la conducción totalmente automatizada. Y, sin embargo, las capacidades actuales de conducción automatizada de la compañía han recibido críticas mixtas.
El Día de la batería Tesla a finales de este mes probablemente ofrecerá un impulso adicional de entusiasmo de los inversionistas. Pero para mantener el elevado precio de las acciones, Musk necesitará estar en forma.
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