Es la palabra más temida en las últimas semanas. Algunos tocan madera al oírla, otros prefieren no pronunciarla, mientras algunos CEOs y economistas empiezan a confesar sus malos presentimientos. Los que hace algunos meses era una posibilidad muy remota está empezando a ensombrecer el panorama mundial y estadounidense. Soplan vientos de recesión y algunas voces especialistas de primer nivel ya han encendido las alarmas.
La economía se acerca peligrosamente al abismo, según el premio Nobel (2013) Robert J. Shiller. El profesor de la Universidad de Yale se muestra pesimista respecto a Estados Unidos. Así, cree que existe un 50% de opciones de que el país entre en recesión en los próximos dos años.
La subida de los tipos de interés puede conducir a los consumidores a intentar anticiparse y hacerse con hipotecas fijas. El resultado sería una burbuja inmobiliaria. «Todavía no se habla mucho de la idea de que estamos en una burbuja inmobiliaria… Pero está empezando a volver», asegura.
Además, advierte que los consumidores pueden enfrentarse a un «trastorno de estrés postraumático» como consecuencia de la pandemia. La polarización política y el impacto de la inflación en el sentir de los ciudadanos, se unen para generar un cóctel de miedo que puede tener consecuencias fatales. Porque, como alerta Shiller, «el miedo puede conducir a la realidad».
«El huracán está ahí fuera, viniendo hacia nosotros». Es la cruda advertencia del presidente y CEO de JP Morgan Chase, Jamie Dimon. El banquero lleva meses con las luces rojas encendidas. Primero, afirmó que la cadena de suministro energética no era segura por culpa de la guerra en Ucrania. «El mundo libre está amenazado y si crees que esto es temporal, estás equivocado», avisó.
Hace unas semanas, Dimon aseguró que la economía estadounidense está «distorsionada» por la inflación. Aunque señala que «todos creemos que la Reserva Federal puede manejar la situación», le preocupa que la suma de aumento de tipos y venta de bonos tenga un impacto excesivo en el consumo y el crecimiento.
En su opinión, «hay demasiada liquidez en el sistema» monetario y la Reserva Federal y los bancos centrales en general tienen que reducirla para frenar así la especulación.
Dimon aprecia «nubes tormentosas» en el horizonte. «No sabemos si es un huracán leve o la gran tormenta Sandy, así que mejor vayan preparándose. En JP Morgan ya nos estamos preparando y vamos a ser muy conservadores con nuestros balances financieros».
«La inflación es el mayor veneno de la economía mundial; necesitamos luchar contra ella». Así de claro habló el CEO de Deutsche Bank, Christian Sewing, en una entrevista concedida a la CNBC. Es precisamente esa lucha, con los bancos centrales subiendo tipos de interés, la que agranda la amenaza de una recesión a algunas grandes economías.
«Europa y Estados Unidos se enfrentan a una alta probabilidad de sufrir una recesión, ya que los bancos centrales se están viendo obligados a endurecer agresivamente sus políticas monetarias para combatir la inflación», apuntó Sewing.
La inflación se une a la guerra, los nuevos brotes de la covid-19 en China y los problemas en las cadenas de suministros para formar una «tormenta perfecta» que conduce a la preocupación. «Tenemos una situación tan desafiante que la probabilidad de una recesión también en Alemania, o en Europa en 2023 o el año siguiente, es más alta de lo que hemos visto en cualquiera de los años anteriores«, asegura Sewing.
Fue uno de los primeros en alertar sobre el peligro de estanflación. Nouriel Roubini apunta ahora a la recesión como una posibilidad real, especialmente en la eurozona. En un artículo publicado en el Financial Times, asegura que «la zona podría ir hacia una recesión incluso antes de que el Banco Central Europeo empiece a subir los tipos». Dicho de otro modo: la recesión es inminente.
Apunta a una «recuperación anémica» de la economía tras la pandemia, unida a la inflación, el debilitamiento del euro y a una mayor exposición a las exportaciones de China como principales causas de que la eurozona esté expuesta al peligro.
Una amenaza que no es exclusiva del viejo continente. De hecho, para el profesor emérito de la Stern School of Business existe un gran debate que afecta a las políticas de los bancos centrales de todas las economías. «La Reserva Federal y otros bancos centrales sostienen que podrán aumentar sus tasas de política monetaria lo suficiente como para reducir la de inflación a su objetivo del 2% sin causar una recesión. Pero yo y muchos otros economistas lo dudamos».
Roubini va más allá: «El grado de endurecimiento de la política monetaria que se necesita provocará inevitablemente un aterrizaje forzoso, en forma de recesión y mayor desempleo«.
Mientras muchos economistas y CEOs miran con lupa las decisiones de los bancos centrales de todo el mundo, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, confirmó que mantendrán la política de subidas de tipos. El objetivo número uno es controlar la inflación, aunque esto afecte negativamente al consumo.
«No podemos fallar en este cometido. Debemos regresar a una inflación del 2 %», afirma. «Resulta esencial que hagamos bajar la inflación si queremos tener un período sostenido de condiciones para un mercado laboral fuerte que beneficie a todo el mundo».
En este contexto, el objetivo de que la economía tenga un «aterrizaje suave» es, tal y como reconoce el propio Powell, «cada vez más difícil». Por ello, no descarta que se llegue a la recesión. Una pesadilla antes lejana que hoy parece más real. (Redacción Mercado)
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